華麗璀璨，令人嘆為觀止的上海世博會(huì)開(kāi)幕式已經(jīng)在黃浦江畔隆重上演，奏響了長(zhǎng)達(dá)180天精彩紛呈的世博之旅序曲。世博會(huì)是展示世界各國(guó)文化、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)技術(shù)的國(guó)際盛會(huì)，舉辦一屆成功的世博會(huì)意味著一次巨大的世博投資，這次上海世博會(huì)從申辦到規(guī)劃，從籌建到運(yùn)營(yíng)面臨諸多投資決策，伴隨著巨額的資金需求，如何采用多種金融工具和融資方案為世博會(huì)建設(shè)籌措資金，如何預(yù)算世博會(huì)各建設(shè)項(xiàng)目中的投資成本等等都是上海世博會(huì)投融資分析的重要議題。本文將圍繞融資渠道和投資領(lǐng)域展開(kāi)論述，以金融視點(diǎn)來(lái)關(guān)注上海世博會(huì)。

（一）上海世博會(huì)投融資概述

        上海世博會(huì)資金總投入主要由三部分組成：即主體工程建設(shè)項(xiàng)目投入、會(huì)展運(yùn)營(yíng)投入、還包括動(dòng)拆遷居民安置投入、軌道交通和浦東機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建投入等。其中主體工程建設(shè)和會(huì)展運(yùn)營(yíng)是直接投入，主體工程建設(shè)所需180億元人民幣以及運(yùn)營(yíng)支出106.8億人民幣將由政府出資和多元化融資渠道共同解決。世博會(huì)動(dòng)拆遷資金由上海市政府另行籌措。本屆上海世博會(huì)融資工作主要由上海世博集團(tuán)和上海世博土地控股有限公司暨上海世博土地儲(chǔ)備中心這兩個(gè)實(shí)體來(lái)完成。為確保中國(guó)2010年上海世博會(huì)的成功舉辦，早在申辦之初國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部，就承諾為上海世博會(huì)提供財(cái)政支持，并作最終擔(dān)保。上海市發(fā)改委、上海市財(cái)政局，也做出了相應(yīng)的保證。

（二）主體工程建設(shè)投融資

        2002年申博成功后的7年時(shí)間里，上海市城市開(kāi)發(fā)的焦點(diǎn)就是世博，上海世博場(chǎng)館建設(shè)資金創(chuàng)下了史上最高。預(yù)計(jì)主體工程建設(shè)總投入為180億元。包括規(guī)劃范圍內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、主題館、國(guó)家館和國(guó)際組織館、企業(yè)館等各類(lèi)展館，以及公共活動(dòng)中心、演藝中心、世博村、停車(chē)場(chǎng)等相關(guān)項(xiàng)目，其他還包括文化娛樂(lè)、餐飲購(gòu)物、管理中心等相關(guān)配套設(shè)施。

        首先，在180億的建設(shè)資金中，上海市政府投入71.5億元左右，占投資額的40%。

        其次，經(jīng)國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委批準(zhǔn)，由世博集團(tuán)和世博土控公司發(fā)行80億元的世博建設(shè)債券，約占投資額的44%，這也是我國(guó)首次通過(guò)企業(yè)債券形式為舉辦大型國(guó)際盛會(huì)進(jìn)行融資。

        再次，另外28.5億元的資金將通過(guò)多種融資方式予以補(bǔ)充。包括參展方自建場(chǎng)館投資、通過(guò)組建項(xiàng)目公司融資、銀行貸款、吸引信托、保險(xiǎn)基金及外資投資等等，其中銀行貸款是主要途徑。在籌備世博會(huì)的8年中，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行始終致力于以中長(zhǎng)期融資支持上海世博會(huì)建設(shè)，為世博會(huì)配套基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和“一軸四館”中的部分項(xiàng)目提供有力的融資支持。其中對(duì)世博軸提供3.89億元項(xiàng)目貸款，對(duì)主題館提供了1650萬(wàn)元貸款支持。通過(guò)銀行貸款籌集的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止官方預(yù)計(jì)的數(shù)字：2004年4月，上海世博會(huì)首批銀企合作簽約，中國(guó)工商銀行、浦東發(fā)展銀行、上海銀行共向上海世博土地控股有限公司提供55億元人民幣貸款。另外，在世博園區(qū)加緊建設(shè)的2008年，世博土地控股有限公司籌集銀行資金125億元，落實(shí)40億元保險(xiǎn)資金，運(yùn)用40億元信托資金，此外，新簽銀團(tuán)信貸額度協(xié)議500億元。

（三）會(huì)展運(yùn)營(yíng)投融資

        上海世博會(huì)運(yùn)營(yíng)支出預(yù)計(jì)為106.8億元人民幣，其中包括園區(qū)維護(hù)（物業(yè)管理、水、電、煤氣等）、大型活動(dòng)（開(kāi)閉幕式、館日、會(huì)議等）、國(guó)內(nèi)外溝通推介及營(yíng)銷(xiāo)、禮賓費(fèi)用、安全保衛(wèi)（含應(yīng)急）、行政管理、保險(xiǎn)以及門(mén)票提成等費(fèi)用。這106億元的運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)將完全通過(guò)門(mén)票收入、贊助收入、世博會(huì)特許商品銷(xiāo)售收入等多種市場(chǎng)渠道予以籌集。

        第一，門(mén)票收人將是2010年上海世博會(huì)的非常重要的收入來(lái)源之一。門(mén)票收入以世博局宣布的7000萬(wàn)人次游客估計(jì)，因?yàn)閷?shí)行無(wú)贈(zèng)票制度，每張門(mén)票以160元計(jì)價(jià)，門(mén)票收入超過(guò)百億元，并且門(mén)票收入的利潤(rùn)將占運(yùn)營(yíng)資金的50%以上。

        第二部分利潤(rùn)來(lái)自贊助商及全球合作伙伴，贊助收入是上海世博會(huì)商業(yè)化運(yùn)作收入的重要來(lái)源。贊助費(fèi)目前已經(jīng)籌措到70億元，主要來(lái)自上海世博會(huì)的全球合作伙伴和高級(jí)贊助商，分別有13家和14家。除了可口可樂(lè)、西門(mén)子、IBM和Cisco外，其余20多家均是國(guó)企。以可口可樂(lè)為例，粗略估算，該公司為贊助世博會(huì)投入的現(xiàn)金和資源在30億元以上，包括全球合作伙伴門(mén)檻費(fèi)用5億元以上，配合世博贊助商的廣告費(fèi)用等約25億元以上。

        第三，世博會(huì)特許商品銷(xiāo)售會(huì)也是運(yùn)營(yíng)經(jīng)費(fèi)的重要來(lái)源,其總銷(xiāo)售額將達(dá)50億元。特許零售店鋪的銷(xiāo)售，也是一筆不可小覷的收入。截至去年年底，有180多家世博特許產(chǎn)品生產(chǎn)商，8000多款商品，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額31億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世博園區(qū)公共區(qū)域的零售可達(dá)10.5億元。

（四）動(dòng)拆遷安置和軌道交通投融資

        除了世博會(huì)的直接建設(shè)項(xiàng)目外，還包括動(dòng)遷居民安置基地建設(shè)、軌道交通和浦東機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建等配套工程。世博會(huì)選址在市中心的浦江兩岸，大致在南浦和盧浦共5.28平方公里的土地上。這一區(qū)域原居住1.8萬(wàn)戶居民，動(dòng)拆遷共涉及5.5萬(wàn)余上海市民，272家工廠的搬遷和動(dòng)遷及安置工作。動(dòng)拆遷投入是上海世博會(huì)籌建期間投資的一大塊，用于動(dòng)拆遷的花費(fèi)要數(shù)百億元人民幣。動(dòng)拆遷投入的資金是由上海市政府、上海市發(fā)改委、財(cái)政局等部門(mén)共同協(xié)商的結(jié)果，他們對(duì)需要?jiǎng)硬疬w的土地面積、現(xiàn)有建筑、房屋進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，并根據(jù)土地價(jià)格和物價(jià)上漲因素推算拆遷安置費(fèi)用。上海市政府明確指出動(dòng)拆遷資金的來(lái)源還是要靠土地。上海2009年入賬的土地出讓金是675.7億元，動(dòng)遷安置、搬遷等費(fèi)用，累計(jì)490多億，用于基礎(chǔ)設(shè)施、道路、廉租屋的約180億，由此推算，2009年73%的土地出讓收入都補(bǔ)償給拆遷戶了。

        2008年末上海的軌道交通長(zhǎng)度只有230公里，2010年4月份猛增至420公里，新增的7號(hào)線、9號(hào)線、13號(hào)線等軌道線路都將服務(wù)于世博園區(qū)。地鐵投資浩大，它在很大程度上解決了世博會(huì)的交通問(wèn)題，也帶來(lái)了不小的財(cái)政壓力。上海軌道交通已通車(chē)的400多公里，總耗資高達(dá)2380億元。上海申通集團(tuán)作為市級(jí)投資主體代表，并成立項(xiàng)目子公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資、建設(shè)。申通公司代表市一級(jí)政府，其余股東由線路經(jīng)過(guò)的各區(qū)地方政府相應(yīng)成立軌道交通投資公司組成，各參股方向項(xiàng)目公司注入一定比例資本金，其余則借助銀行貸款。

        2010年上海世博會(huì)讓中國(guó)驕傲，讓世界驚喜。在世博會(huì)成功舉辦的背后凝聚著上海金融界的智慧和勇氣，世博會(huì)巨額資金的成功運(yùn)作是中國(guó)金融界的輝煌，為世博會(huì)融資在很大程度上推動(dòng)了上海新一輪投融資體制改革和金融產(chǎn)品創(chuàng)新。本屆世博會(huì)讓上海承受了巨大的融資壓力，同時(shí)也為上海建設(shè)國(guó)際金融中心提供了有利的戰(zhàn)略機(jī)遇。